大陆书号与香港书号区别在哪儿呢（出版税费）出版业税率，

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信达证券近日发布出版行业24H1中报总结：去除税收影响整体表现良好，高分红配置优选 以下为研究报告摘要：24H1多数国有出版发行公司实现个位数增长，剔除一般图书影响情况下，我们预计教育出版表现更为稳健根据开卷报告统计，2024年上半年整体图书零售市场依然呈现负增长，码洋同比下降6.20%。

其中实体店渠道码洋同比下降了4.05%，传统渠道仍面临较大压力经营活动现金流净额：24Q2多数公司同比表现弱于23Q2，主要系：1）销售商品收回现金减少；2）缴纳企业所得税增加；3）收到税费返还减少等；24Q2业绩表现较优的公司：山东出版、中文传媒、时代出版、长江传媒、新华文轩、世纪天鸿等。

早年文化企业发展享受所得税优惠，23年底到期后实际税率目前提升较多，25年有望在相同基础上同比恢复24Q2所得税费用及对应所得税率延续了24Q1的趋势性影响，大多数出版公司影响比例均在20%以上24Q2所得税率环比下降的公司：凤凰传媒、中南传媒、中文传媒、新华文轩、长江传媒、时代出版、中信出版等，主要系控股子公司为高新技术企业享受15%所得税率，如凤凰传媒。

新华文轩所得税率较低只有10%出头，主要系有西部大开发产业优惠政策部分主体减按15%缴税在扣非归母净利润统计口径下，多数出版公司分红率保持连续上升趋势多数国有出版企业分红率长期处于上升趋势，我们粗略统计连续三年上升的有:山东出版、中文传媒、皖新传媒、新华文轩等。

用2023年拟分配金额除以20240903收盘总市值计算动态股息率，大多数公司股息率在4%以上，其中较高的为时代出版、中文传媒、浙版传媒、山东出版、凤凰传媒、长江传媒、皖新传媒、中南传媒等2024年半年度实现中期分红的公司：中南传媒（中期分红率23.2%）、皖新传媒（中期分红率为60.85%）、新华文轩（中期分红率为32.75%）。

宏观经济波动的条件下，教材教辅收入占比较高的公司长期的经营更为稳健，业绩上的波动有可能较小教材教辅收入占比较高的公司为：南方传媒、山东出版、龙版传媒、长江传媒、城市传媒、凤凰传媒、中南传媒、新华文轩等投资建议：我们建议关注，方向一：24半年度业绩表现较优公司：山东出版、长江传媒、中文传媒、时代出版、南方传媒、新华文轩、中信出版等；方向二：分红率、股息率较优公司：山东出版、皖新传媒、中南传媒、长江传媒、凤凰传媒、中信出版、南方传媒等；方向三：积极开拓教育创新业务，AI+赋能类公司：果麦文化、南方传媒、皖新传媒、时代出版、世纪天鸿、荣信文化等。

风险因素：行业竞争加剧、AI赋能不及预期风险、分红未来波动风险（ 信达证券 冯翠婷）免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。